ТГК-14: дивиденды, которые грели кошельки, а не батареи

В 2025 году выручка ТГК-14 превысила 21,3 миллиарда рублей. Чистая прибыль при этом рухнула в 3,4 раза — до 461 миллиона. Куда ушли десятки миллиардов, если прибыль исчисляется сотнями миллионов? Ответ прост: значительная часть средств направлялась на выплату дивидендов акционерам. Только за 2024 год — 935 миллионов рублей. При этом жители Бурятии и Забайкалья платили за тепло баснословные деньги, а Чита продолжала задыхаться в смоге от устаревшего оборудования. Схема, раскрытая следствием, поражает: миллиарды уходили из компании в карманы бенефициаров под видом зарплат, премий и дивидендов, а сама ТГК-14 оказалась на грани банкротства.

Дивидендная политика: рекомендации, которые никто не соблюдал

Дивидендная политика ПАО «ТГК-14» формально рекомендовала направлять на выплаты акционерам не менее 50% чистой прибыли по РСБУ. Это стандартная практика для публичных компаний: часть прибыли остаётся в предприятии на развитие, модернизацию, ремонты.

Однако на деле эта рекомендация систематически нарушалась. По итогам 2022 года на дивидендные выплаты было направлено 100% чистой прибыли. По итогам 2023 года — 96%. Компания фактически не оставляла себе денег на собственные нужды, перекачивая всё, что зарабатывала, напрямую в карманы акционеров.

Особенно показательна ситуация 2024 года. В мае годовое общее собрание акционеров утвердило дивиденды с доходностью 8,4%. Однако уже в августе совет директоров рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды по итогам первого полугодия — ещё 619,5 миллиона рублей, то есть снова 100% чистой прибыли за этот период. Промежуточные дивиденды компания выплачивает второй год подряд, являясь единственной в электроэнергетическом секторе РФ, кто делает это дважды в год.

Общая дивидендная доходность выплат ТГК-14 в 2024 году должна была составить 12,6%. То есть пока предприятие брало в долг, обслуживало кредиты и замораживало ремонты, оно умудрялось обеспечивать своим акционерам двузначную доходность.

Председатель совета директоров компании публично подтверждал намерение продолжать выплачивать дивиденды в ближайшие пять лет. При этом контролирующим акционером ТГК-14 с января 2022 года являлось АО «Дальневосточная управляющая компания» (ДУК), которая, предположительно, ставила перед собой задачу «повышения операционной эффективности и рыночной капитализации». За два года управления чистая прибыль ТГК-14 по МСФО действительно была увеличена — более чем в 12 раз, до 1,6 миллиарда рублей. Но эти миллиарды не шли на ремонты. Они шли на дивиденды, которыми ДУК гасила свои долговые обязательства перед самой же ТГК-14.

Фактически получалась абсурдная схема: ТГК-14 зарабатывала, платила дивиденды ДУК, а ДУК этими же деньгами возвращала ей свои кредиты. Замкнутый круг, из которого не выигрывал никто, кроме конечных бенефициаров.

Бенефициары за работой: зарплаты, премии, дивиденды

Уже арестованные ныне совладельцы, Константин Люльчев и Виктор Мясник (последний под домашним арестом), три года руководства ТГК-14 исправно получали деньги как президент и генеральный директор АО «ДУК». Оклад составлял до 800 тысяч рублей ежемесячно на каждого. Плюс регулярные квартальные премии — до 4,5 миллиона рублей. Плюс «промежуточные дивиденды» — от 20 до 100 миллионов рублей за раз.

Все эти выплаты следствие сочло легализацией похищенных средств. В частности, Люльчеву вменяется отмыв около 840 миллионов рублей, Мяснику — чуть меньшая сумма. При этом их управляющая компания не имела штата сотрудников и даже полноценного офиса в Чите.

Показательна и динамика: в 2024 году АО «ДУК» зафиксировало чистый убыток в 2,7 миллиарда рублей, тогда как годом ранее компания получила чистую прибыль в 9,65 миллиарда. Резкое падение связано с тем, что схема начала давать трещину — тарифы признавались незаконными, надзорные органы активизировались, а бенефициары готовились к экстренному выходу из бизнеса. При этом ДУК использовалась не просто как управляющая структура, а как ключевой канал для вывода средств, а её финансовые показатели напрямую коррелировали с дивидендными выплатами, поступавшими из ТГК-14.

Крах дивидендной машины: падение прибыли в 3,4 раза

27 марта 2026 года ТГК-14 отчиталась о финансовых результатах за 2025 год по российским стандартам бухгалтерского учёта. Картина оказалась удручающей: чистая прибыль снизилась в 3,4 раза и составила 461 миллион рублей. Годом ранее этот показатель находился на уровне 1,555 миллиарда.

Выручка предприятия при этом увеличилась на 12%, достигнув 21,333 миллиарда рублей. Доходы от продажи теплоэнергии выросли на 13,3% до 11,586 миллиарда, а от реализации электроэнергии и мощности прибавили 11,5%, составив 8,925 миллиарда. Казалось бы, компания работает успешно, наращивает показатели.

Но себестоимость росла быстрее выручки — увеличившись за год на 16% до 19,502 миллиарда рублей. Основная часть затрат пришлась на топливо, зарплаты сотрудникам, энергию, социальные отчисления и амортизацию. Однако главный удар по прибыли нанесли не операционные расходы, а юридические последствия тарифных скандалов.

Сальдо прочих доходов и расходов компании оказалось отрицательным на уровне 291 миллион рублей — из-за убытков прошлых лет и резервов, связанных с пересмотром тарифов за 2022–2023 годы по решению Забайкальского краевого суда. То есть в 2025 году ТГК-14 была вынуждена создавать огромные резервы под будущие перерасчёты для населения. Фактически, «лишние» деньги, которые раньше уходили на дивиденды, теперь пришлось зарезервировать под возврат потребителям.

При этом основным акционером ТГК-14 всё ещё остаётся Дальневосточная управляющая компания, которой принадлежит 79,32% акций.

Куда ушли дивиденды: от Rolls Royce до зарубежной недвижимости

Следствие установило, на что тратились выведенные из компании средства. Бенефициары приобретали элитную недвижимость за рубежом: у них имеются объекты в Объединённых Арабских Эмиратах и Испании. Покупали и автомобили премиум-класса — в частности, в материалах дела упоминаются лимузины Rolls Royce.

Согласно данным, которые сейчас проверяются спецслужбами, семья Константина Люльчева постоянно проживает в Лондоне, а сам энергетик имеет ID-карту для проживания в ОАЭ. Люльчев объяснял наличие этой карты необходимостью открывать там счета. Более того, по некоторым данным, он может иметь вид на жительство (резидентскую визу) в Великобритании и Северной Ирландии. То есть человек, годами завышавший тарифы для жителей Забайкалья и Бурятии, заранее готовил себе «запасной аэродром» за границей и беспрепятственно открывал там счета.

Совладелец компании Виктор Мясник, в свою очередь, имеет вид на жительство и недвижимость в Испании. При этом Мясник пытался экстренно продать свои акции генерирующей компании примерно за 1 миллиард рублей, однако не нашёл покупателей. Его напарник Люльчев, по данным следствия, играл ведущую роль в преступном тандеме. Интересно, что ещё в 2024 году следователи МВД уже проявляли интерес к руководителям и совладельцам ТГК-14, однако тогда уголовное преследование по каким-то причинам не получило развития.

Вопрос без ответа: почему дивиденды оказались важнее ремонтов

С точки зрения следствия, вся эта конструкция была лишь способом легализации похищенных средств. Огромные дивиденды, получаемые одной-единственной компанией-акционером, имеющей уставный капитал 10 тысяч рублей, при том, что ТГК-14 буквально стояла на пороге банкротства, выглядит как гигантская «прачечная», где под видом честно заработанной прибыли выводили реальные деньги потребителей.

К 2024 году ТГК-14 оказалась на грани банкротства. Экспертиза Минюста показала, что компания не могла выполнять обязательства перед поставщиками и подрядчиками. Под угрозой срыва оказался отопительный сезон в Забайкалье. Только вмешательство ФСБ в мае 2025 года, когда Люльчева и Мясника задержали прямо в московских офисах, спасло ситуацию. Но формально они до сих пор остаются руководителями ТГК-14.

Обоим грозит до 17 лет колонии по статьям о растрате и отмывании денег. Потерпевшим признан миноритарный акционер «Россети Центр и Приволжье», который теперь требует возмещения ущерба. По версии следствия, создал организованную преступную группу Люльчев и Мясник «не позднее декабря 2021 года». Помимо них самих в ОПГ также вошли пока «не установленные следствием лица».

Главный вопрос остаётся без ответа. Почему дивиденды оказались важнее ремонтов, а интересы акционеров — важнее тепла в квартирах жителей двух регионов? И кто из чиновников РСТ, как в Забайкалье, так и в Бурятии, годами утверждал завышенные тарифы, которые и наполняли эту дивидендную машину?

Продолжение следует...

В шестой части цикла: «Испанская вилла и ID-карта ОАЭ» — что известно о зарубежных активах бенефициаров, как они выводили деньги через валютные свопы и могут ли эти активы быть арестованы в рамках уголовного дела.